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      數說2021年上半年水泥上市公司業績看點

      更新日期: 2021年09月27日 來源: 數字水泥網 【字體:
      摘要:2021年上半年,水泥上市公司營業收入普遍較去年同期出現較大增長,只有個別公司出現下降;歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期增長的公司多于凈利潤下降的公司??傮w來看,水泥上市公司營收實現較好的增長,但盈利情況欠佳。

      目前,中國水泥行業上市公司半年報業績已發布完畢,根據數字水泥網對22家主營業務以水泥為主的上市公司公告的數據分析,2021年上半年,水泥上市公司營業收入普遍較去年同期出現較大增長,只有個別公司出現下降;歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期增長的公司多于凈利潤下降的公司??傮w來看,水泥上市公司營收實現較好的增長,但盈利情況欠佳。

      01營業收入及同比增長情況

      上半年,中國建材股份是唯一營業收入超千億元的水泥上市公司,穩居行業首位;海螺水泥營業收入達800億元以上,居行業第二位;華潤水泥、冀東水泥和華新水泥營業收入約為140~170億元,分別列入營收排行第3至第5位;營收達到100億元以上的還有山水水泥,亞泰集團營收接近100億元,其他15家水泥上市公司營收均在60億元以下,營收最低的為四川雙馬,只有約5.4億元。因規模原因,水泥上市公司營收差異很大,頭部企業中國建材和海螺水泥遙遙領先,冀東水泥雖然水泥年熟料產能規模達1億噸以上,居全國第三位,但因其主要市場區域分布于華北和東北地區,水泥消費需求弱于南方區域,產能過剩嚴重,市場競爭激烈,規模優勢未能完全體現出來,營收排行居第四位,而華潤水泥核心市場區域分布于水泥消費量大、市場環境相對較好的華南地區,特別是廣東珠三角地區水泥價格居全國相對高位,雖然熟料產能規模不到7000萬噸,但產能發揮率相對較高,營業收入跨入水泥上市公司前三行列。

      22家水泥上市中,上半年營業收入同比增長的有20家。其中,金圓股份、西部水泥、塔牌集團、青松建化、上峰水泥和亞洲水泥等6家公司營收同比增長達到20%以上,約占上述水泥上市公司總數的27%;山水、華新、冀東等9家公司營收同比增速為10%~20%,約占水泥上市公司總數的41%;西藏天路、天瑞水泥等5家公司營收同比增長5%~10%,約占水泥上市公司總數的23%。金圓股份和西部水泥營收同比增長達40%以上,增速分別居水泥上市公司的第一和第二位;塔牌集團文福水泥萬噸線項目二期產能釋放,水泥產銷量同比大幅增長,公司營收同比增長約達30%,增速居水泥上市公司第三位;青松建化和上峰水泥營收同比增長超過25%,增速分別居第四和第五位。中國建材因基數大,營收同比增長約14%,領先于全國平均增長水平。

      上半年營業收入出現同比下降的公司只有四川雙馬和祁連山兩家公司,營收分別較去年同期下降35%和2.7%。其中,四川雙馬營收下降的主要原因是由于上年處置子公司資產導致合并報表營收減少;祁連山為甘青地區最大的水泥企業,其市場區域主要是甘肅、青海和西藏地區,水泥消費主要是受基建項目拉動,今年以來,鋼材等大宗商品價格大幅上漲及重點工程項目到位資金不足,導致基建項目開工和施工進度放緩,水泥需求出現下滑,疊加水泥價格下降,公司營收出現負增長。

      02凈利潤及同比增長情況

      上半年,上述22家水泥上市公司家全部實現盈利,無虧損公司。海螺是唯一凈利潤超百億元的公司,歸母凈利潤約達150億元,穩居水泥上市公司凈利潤排行第一位;中國建材歸母凈利潤接近80億元,居第二位;華潤水泥和華新水泥歸母凈利潤分別約為30.2億元和24.4億元,居第三和第四位,冀東水泥歸母凈利潤為12.3億元,居第5位。山水、亞泥、西部水泥和上峰等5家公司歸母凈利潤為10~12億元左右,塔牌凈利潤接近10億元;四川雙馬、寧夏建材等6家公司凈利潤在4億元以下。

      水泥行業具有很強的區域性特征,水泥上市公司間的凈利潤存在著很大的差異,除了受企業間的銷售規模因素影響外,企業所處的市場區域間的水泥價格存在差異也是一個最主要的因素之一。中國建材的市場遍及全國六大區域市場,高價區域和低價區域均有,其凈利潤與海螺有一定差距,而冀東水泥的核心市場則主要是分布于華北和東北,多個區域市場屬于全國水泥價格洼地,因此其凈利潤居華潤和華新之后。

      22家水泥上市公司中,上半年凈利潤同比上漲的公司有13家,占一半以上;凈利潤同比下降的公司有9家,約占41%。其中,有8家公司凈利潤同比增長約達10%以上,約占水泥上市公司總數的36%。其中,中國建材和西部水泥凈利潤同比增長均達40%以上,分別居凈利潤增長排行第一和第二位;青松建化、冀東、亞泥和萬年青等4家公司凈利潤同比增速約為22%~32%;天山股份和四川雙馬凈利潤同比增長達10%以上。凈利潤同比降幅最大的是亞泰集團和西藏天路,分別下降約83%和50%;華潤、祁連山凈利潤同比下降約18%~21%;海螺、山水和寧夏建材凈利潤同比下降約7%~10%,塔牌略有下降。上述公司凈利潤出現下降的主要原因大多是由于上半年受持續降雨、工程項目開工和施工放緩等因素導致水泥需求下滑,水泥價格下降,以及煤炭等價格持續大幅上漲,成本上升明顯等影響所致。

      03水泥(熟料)銷量及同比增長情況

      上半年,海螺銷售水泥(含熟料)2.08億噸,其中自產品銷量1.54億噸,貿易業務銷量0.54億噸,總銷量居水泥上市公司第一位;中國建材水泥(熟料)銷量1.77億噸,居水泥上市公司第二位,高于海螺自產品銷量;冀東、華潤和華新水泥(熟料)銷量為3700~4800萬噸,分別居第三至第五位。水泥上市公司水泥銷售前五企業與全國水泥熟料產能規模前五企業相一致。

      上半年,大多數水泥上市公司水泥(熟料)的銷售量呈現較好的增長,在15家公布銷售數據的公司中,有14家公司水泥(熟料)銷量同比呈現增長態勢,只有一家公司出現下降。其中,水泥(熟料)銷量同比增長達20%以上的公司有5家,約占三分之一,同比增長達10%~20%(不含)的公司有7家,約占47%。塔牌集團文福水泥萬噸線產能釋放,水泥(熟料)銷量同比大幅增長49.4%,居水泥上市公司水泥銷售排行首位;上峰水泥(熟料)銷量同比增長33.5%,居水泥銷售排行第二位;亞洲水泥、西部水泥和山水水泥(熟料)銷量同比增速為20%~27%,分別位列水泥銷售排行第三至第五位。

      海螺水泥(熟料)總銷量同比增長11.5%,水泥熟料自產品銷量同比增長9.43%;中國建材水泥(熟料)銷量同比增長7.6%,兩大龍頭企業水泥銷售均呈現穩定增長;華潤、冀東、華新水泥(熟料)銷量同比呈現較高的增長水平,同比增速達14%~16%。祁連山是上述公司中唯一水泥(熟料)銷量出現同比下降的公司,同比下降1.6%,降幅不大。

      上半年,全國水泥市場需求保持平穩增長,水泥價格總體維持在相對高位,全國水泥銷售收入創出歷史同期新高,同比增長13.2%,但由于大宗商品價格大幅上漲,水泥企業生產成本上升,全國水泥利潤總額同比出現下降,同比下降7.2%。水泥上市公司多為行業內優秀企業,上半年業績基本領先于全國平均水平。值得注意的是,由于煤炭價格持續上漲,水泥生產成本有明顯提高,行業盈利能力明顯下降。今年受超長雨水天氣和階段性需求下滑影響,水泥價格降幅較大,水泥綜合毛利率明顯低于前兩年水平,多個地區執行水泥夏季錯峰生產,為水泥市場供需關系的改善創造了良好的條件,有助于后期水泥價格的恢復性上漲,8月份以后全國水泥價格開始呈現回升態勢,后期如果價格上漲能夠彌補由于煤炭價格上漲導致的成本上升,下半年水泥上市公司的盈利情況有望出現好轉。


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